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Future is Now《传承宝典》43——如何选择投资顾问？ 本文内容来自Stonehage Fleming，由雷梭勒家族办公室编译整理，版权归原作者所有。原作者为Layve Rabinowitz ，是中东及非洲地区家族办公室负责人，同时也为南非多个超高净值家庭提供家族顾问服务。 投资者寻找顾问的时候，往往很难做出客观的判断，不知如何选择投资顾问以及如何合理评判他们的表现。投资界有一句老话，投资顾问做得好是因为他们水平高，做得不好则是因为时候未到。但是投资者怎样才能认清投资顾问是否真的称职呢？ 这种情况下，家族办公室可以作为客户的得力助手和左膀右臂，为客户提供咨询和分享投资管理领域的见解。以下为根据经验总结出的7条原则，可以供客户选择投资顾问时参考。 #1: 事先规划考察节点 事先规划在哪个时间节点您将会考察投资顾问的表现。不论是倾向于年度考核，还是中长期考核，您可以事先告知投资顾问，在某个具体的时间长度内会进行考察，这样更有利于其展现自己的真实水平。尽管大家都懂得“投资是长期的”这个道理，但是也不能用无限长期来掩盖糟糕的投资表现。 #2: 认清风险偏好，及时沟通 你愿意承担多少风险换取收益？如果亏损巨大，晚上还能睡得安稳吗？认清自己的风险偏好并与投资顾问共同探讨，并不仅仅是出于寻求平衡、增长和谨慎的态度，深入探讨现实中可能出现的情况，已经出现问题后的个人反应，如何面对不同程度的回撤风险，会帮助你做出更恰当的决定。 #3: 不同的投资方式不可同日而语 在选择的过程中，通常会仔细对比不同投资公司，货比三家。但是任何投资公司都会在收益或亏损时给出自己的理由，因此首先需要在对比时确认，这两家公司是否使用同样类型的投资委托？如果不同，则需要清楚如何分别考察之后再做决定。最好能选用一种相同的标准进行考量和比较，而非从两位风格各异、身负不同委托类型的投资顾问中二选一。 #4: 不止是钱的问题 费用确实是需要考虑的因素，但是费用并不能确定一切。作为投资顾问，更重要的是做到定价透明，披露全部前期费用。索要总操作费用比率（TER），避免隐藏费用。一般费用中包含投资管理、资产管理、托管与投资表现。 #5: 警惕配置过多内部产品 投资管理公司是否有可能在所有领域都汇集了全球最优秀的咨询顾问？不可能。因此，需要警惕投资顾问将全部或大部分资产用于配置公司内部产品，这也是另一种多收费的方式。 #6: 避免只关注投资表现 在任何投资报告上都会注明，未来表现不受过去表现的影响。但是很多投资者会将投资顾问过去的表现作为唯一的考量标准。经验告诉我们，长期投资领域，比投资表现同等重要或者更重要的是投资顾问的投资理念，这样你可以更好地了解投资顾问做出的投资决策，并信任其操作。 #7: 寻找不会被说服的投资顾问 就算最近的热门股票表现良好，将其以名义百分比的形式加入到投资组合当中也并不会带来多少收益。这种方式一般被称作“指数模仿”，投资顾问可能会用这种方式来规避他人对其股票选择的质问。这一问题进一步证明了选择投资顾问其实是在选择投资理念这一观点，只有如此，投资顾问既无需为投资决策作事后诸葛亮的解释，也不用为了满足客户的一时兴起而背离投资策略。 Original English Texts Managing your investment manager When investors employ the services of an investment manager, it can be difficult to make an objective decision on who to choose and how best to monitor performance. An old adage in the investment world is that, if an investment manager is doing well, it is due to their skill, but if they’re not, it is simply down to timing… How do investors then know what to believe? It can be helpful to call in the advice of a Family Office that, in its role as a client’s key advisor and right hand person, also provides counsel and oversight on investment management. Experience has revealed seven guidelines that should be followed when choosing and managing one or multiple investment managers. #1: Be deliberate on your timeframe for evaluation Decide upfront at what point you are going to evaluate your investment manager. Whether you opt for an annual review or a medium to longer-term timeframe to give them a better chance to perform, be sure to fix a specific duration for accountability purposes. Although we agree with the adage ‘invest for the long-term’, a vague timeline should not be used to cover up poor performance. #2: Understand and communicate your risk profile How much risk are you willing to take for the return? How well will you sleep at night if your paper losses are significant? Understanding your own risk profile and discussing it with your investment manager is more than just a conversation about being a cautious, balanced or growth investor. An in-depth dialogue that considers real scenarios as well as your personal response to varying levels of drawdown risk, will help you make informed choices. #3: Don’t compare apples with oranges In the selection process, there is often a temptation to make it a two-horse race and compare one investment house with another. Yet each will give you their own reason for why they are up or down at any given time. Do an initial check to see if their mandates are the same. If they’re not, be clear on how you have chosen to monitor each one before drawing judgement. Use of a benchmark may make a better comparison than comparing two investment managers with differing styles and mandates. #4: It’s not all about the fees While it’s key to pay close attention to fees, they should not be the driver of every decision. What’s more important is for a manager to be transparent about pricing and disclose all fees upfront. Request a TER (total expense ratio), as there are often fees hidden through layering. Common fees cover investment management, asset management, custody and performance. #5: Watch out for oversize allocations to in-house products Is it possible for one investment management house to employ the best managers in every region globally and every sector? No! Therefore, be careful of investment managers who allocate most or all of the portfolio to house brand funds and managers. This is another way of layering fees. #6: don’t buy into performance alone On any investment report you’ll find the statement that past performance is not an indicator of future performance. Yet many investors use past performance as the sole driver in their selection process. Experience tells us that for long-term investing, buying into the philosophy of an investment manager is equally if not more important than focusing on performance, as it will give you greater understanding of and confidence in the investment decisions made by your manager. #7: Look for a lack of conviction It’s important to understand that adding every latest trend share in nominal percentages to your portfolio in reality won’t make a difference either way if the share performs. Often referred to as index mimicking, a manager might do this as a way of covering themselves against any questioning on stock selection. A lack of resolve further supports the importance of buying into an investment philosophy, as there should be neither the need to second-guess investment decisions, nor any reason for your manager to deviate from an investment strategy to satisfy a whim. 本文转载自雷梭勒家族办公室，如有侵权，敬请告知删除。 Sooswiss为您提供 瑞士方向私人管家式的定制服务： 1）家族传承 2）财富管理 3）瑞士投资 4）居留计划 5）税务优化 6）家族治理 更多资讯请登录网站 www.sooswiss.com

暑假临近，在瑞留学生返华最新指南！ 随着暑假的临近，瑞士学子与家长群体都开始关注瑞士返华的相关要求，其中一条新政策引发了大量讨论：从瑞士返华不光需要双阴性证明，而且必须在大使馆指定检测机构进行。看来回国的政策是越来越严格了，那么，为了顺利返回国内，有哪些准备步骤是必不可少的？为了给广大在瑞士的学子和家长群体提供便利，我们雷梭勒教育事业部，为大家整理出了目前中国公民从瑞士返华的最新流程： 第一步、确认航班和登机时间 第二步、在线填写瑞航电子乘客信息表(ePLF) 第三步、获取“双阴性证明” 第四步、申领“绿码”+“红码” 第五步：登机以及入境隔离政策 第一步：确认航班和登机时间 由于目前前往中国大陆的航班，无论在出发国或者转机国，都需要有足够的时间来获取所需要的文件和健康码，因此，我们强烈建议您选择直飞航班。 目前，瑞航飞中国的航班每周仅一班，信息如下： 航班号：LX188 出发地-到达地：苏黎世机场 - 上海浦东机场 出发时间: 22:30（瑞士当地时间） 到达时间: 16:30 +1（中国当地时间） 航班频率:每周日 注：+1表示第二天到达。 据悉，现在瑞航暑假期间的机票非常紧张，有回国打算的家长和学生们需要尽快准备了！ 第二步：填写瑞航电子乘客信息表(ePLF) 根据瑞航的规定，所有旅客需在航班起飞前在线填写电子乘客信息表(ePLF)。 在线填写的网址如下： https://swissplf.admin.ch/home 网站截图： 乘客需要如实填写出发地、出发时间、航班号、座位号等信息。 第三步：获取“双阴性证明” 根据中国驻瑞士大使馆的官方发布，从瑞士飞往中国大陆的乘客需在航班起飞前48小时内完成PCR核酸检测和IgM抗体检测，并获取两项检测均为阴性的检测报告。 所谓的48小时新冠检测报告的有效期，是从取样时间开始计算。例如：如果取样是在11月10日，阴性报告证明是在11月11日出具，因此，您的航班起飞时间最晚是在11月12日。 乘客拿到“双阴性证明”后，再向驻瑞使领馆申领绿色HS健康码。 需要注意的是，从1月20日起，驻瑞使领馆对于入境新冠检测采取了更严格的限制： 1. 驻瑞使领馆将只受理来自指定检测机构（如下所示）的检测结果。 驻瑞士使领馆指定的核酸及血清IgM抗体检测机构名单（2021.4.30更新） 驻瑞使领馆将与检测机构核查结果真实性。同时，请乘客在检测时告知采样和检测机构同意向使领馆公布检测结果等个人信息。如需雷梭勒提前 2. 检测报告也需满足以下细节要求： PCR核酸检测报告要求： 核酸检测报告除须明示核酸（NAAT）、Rt-PCR等字样外，还须明示具体的采样方式，包括：（1）咽拭子（Pharyngeal swab）；（2）鼻咽拭子（Nasopharyngeal swab）；（3）其他检测方式，亦请注明（Methodology：具体方式）。 IgM抗体检测报告要求： 血清特异IgM抗体检测在必须由专业医护人员通过静脉血方式完成采样的同时，检测报告必须同时明示血清（Serum）、IgM、静脉血（Venous）等字样。报告上还须明示具体的检测方式，比如：（1）胶体金法（Colloidal gold）;（2）化学发光法（Chemiluminescence）；（3）酶联免疫法（Enzyme-linked immunosorbent assay）（4）其他检测方式，亦请注明（Methodology：具体方式）。 第四步：申领“绿码”+“红码” 成功拿到双阴性检测报告后，回国之路就成功在望了！接下来还有2个步骤，可以在同一时间段进行： 1. 申领“绿码”： 乘客需将报告通过微信小程序发往驻瑞使领馆，进行验证并申请带有HS标志的绿色健康码。 微信小程序中文版： 验证成功后，乘客会收到如下图所示的带有HS标志的绿色健康码： 2. 申领“红码” 登机前往中国大陆前，乘客还需通过中国海关总署的健康申报小程序填写“出入境人员健康申报卡”并领取红色出入境健康码。 有以下3种途径获取红色出入境健康码： 微信小程序中文版 微信小程序英文版 海关中英文网站 填报成功后，乘客将收到如下图所示的红色出入境健康码： 注意！红色出入境健康码仅24小时有效，且必须要在抵达中国大陆前24小时内申请。请您务必保存截屏以防在到达等候区域没有手机信号。 第五步：登机以及入境隔离政策 登机前，乘客向乘务人员出示HS标志的绿色健康码 + 红色出入境健康码，方可登机。 航班抵达中国后，乘客需再次出示红色出入境健康码（截屏有效），方可下飞机。 落地上海浦东机场后，根据上海2021年5月14日发布的入境隔离最新政策，为了进一步加强新入境人员健康管理，具体措施如下： 1. 目的地为上海市的入境人员：14+7 自5月16日零时起，对新入境人员实施14天集中隔离观察后，继续开展7天社区健康监测。 落实每天早晚两次自测体温，非必要不外出，尤其避免前往人群聚集场所，外出时必须佩戴口罩，不参加聚集性活动，出现发热、咳嗽等不适症状时要及时就诊。 在隔离观察和社区健康监测期间实行6次核酸检测；对经研判为重点关注对象的，适当增加核酸检测频次。 2. 目的地为苏浙皖三省的入境人员：3+11 对目的地为苏浙皖三省的入境人员，继续执行“3+11”隔离转运措施。 在沪集中隔离3天后，闭环转运至当地，继续集中隔离11天。 即在定点隔离的第4天，由三省安排专人专车将符合转运要求的相关人员，从隔离点闭环转运至三省目的地，继续实施后续健康观察至14天期满。 对于在沪期间出现异常情况的(核酸或抗体阳性、有症状的、密切接触者等)，按照原有流程在沪排查诊治或集中隔离医学观察14天。 3. 目的地为沪苏浙皖以外的入境人员： 对沪苏浙皖以外的入境人员，一律在沪集中隔离14天。 解除隔离后，若继续在沪逗留，其所住酒店或其他暂住地等所在社区及时对接，掌握其体温及健康状况，督促其按时做好核酸检测；若离沪，则遵循目的地的隔离管理政策。 在全球疫情形势依然严峻的大环境下，千千万万的家长心系在瑞学子，我们雷梭勒也时时刻刻铭记，孩子的安全才是重中之重。尽管政策瞬息万变，我们雷梭勒始终保持对政策的敏感度和快速的危机处理能力，为您的孩子在海外的学习生活保驾护航。 本文转载自雷梭勒家族办公室，如有侵权，敬请告知删除。 Sooswiss为您提供 瑞士方向私人管家式的定制服务： 1）家族传承 2）财富管理 3）瑞士投资 4）居留计划 5）税务优化 6）家族治理 更多资讯请登录网站 www.sooswiss.com

“未来会有更多企业在中国开放中获益” ——专访瑞士驻华大使罗志谊 在2021年首届中国国际消费品博览会（下称“消博会”）上，瑞士馆无疑是最受关注的展馆之一。 瑞士是国际奢侈品行业先锋与制表业发源地。作为首届消博会的唯一主宾国，瑞士驻华大使罗志谊收到邀请后的心情既荣幸，又深感挑战。 “我们非常自豪能够成为消博会的主宾国，但一个很大的挑战是，如何吸引众多瑞士企业参会。结果是非常令人满意的。瑞士企业的参与积极性很高，这一次我们带来约40家奢侈品和高端消费品领域知名企业，其中有不少产品是首次进入中国。这些企业在消博会的现场展示自己的创新、传统与可持续发展实力。” 罗志谊是消博会现场的“高光”人物，他在海南国际会展中心5号馆那一方200平方米的展馆里，不断向外界展示瑞士创新和生活方式领域最具代表性的元素，强调瑞士国家馆的主题——瑞士品质，至臻完美。 走出展台，罗志谊在接受《国际金融报》记者专访时，更多从中瑞贸易未来、双边合作前景角度，为记者解读瑞士的“消博会愿景”。中国消费者重塑消费习惯 近年来，中国会展业发展迅速，大型展会丰富，广交会、进博会、服贸会、消博会四场展会已经共同构成了国家级商务会展体系，形成中国国际化大市场的四轮驱动。 2018年，瑞士担任首届进博会主宾国，2021年，瑞士成为首届消博会主宾国，罗志谊认为，瑞士在不同的展会上，讲述不同的瑞士故事。 “消博会是国际消费精品全球展示交易的重要平台，是能够让企业更加接近消费者的展会，未来会有更多企业在中国开放中获益。” 在罗志谊看来，目前两个新的变化引导了新的消费趋势和方向。“此前，中国消费者往往会选择赴海外购买奢侈消费品，但新冠疫情的发生阻碍了跨境出行。此外，中国政府提出了加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，提振内需为中国经济全面复苏突破口。这两个变化正在塑造中国消费者的新消费习惯，需要我们与中国消费者更加接近”。 期待更多“瑞士制造”进入中国 长期以来，瑞士与中国互为重要的经贸合作伙伴。目前，中国是瑞士全球第三大贸易伙伴（仅次于德国和美国）以及亚洲最大贸易伙伴，瑞士也是中国全球第十大供应商。 中瑞建交71年来，双边经贸关系取得了诸多里程碑式成就：瑞士是最早同新中国建交和开展对华合作的西方国家之一；2007年，瑞士是欧洲首个承认中国完全市场经济地位的国家；2013年，两国签署自由贸易协定，这是中国与欧洲大陆国家、世界经济20强国家签署的首个双边自贸协定，并于2014年开始正式实施。 瑞士与中国之间的自贸协定大大简化了两国进口流程，仅2017年，就为两国出口商节省了1亿余瑞士法郎（约合7.3亿人民币）。 目前，瑞士向中国出口的商品中，很大一部分是奢侈品。据瑞士联邦海关管理局数据，2010年至2019年，中国香港始终是瑞士手表出口额最高地区。在疫情肆虐的2020年，中国内地相关市场开始崛起。瑞士手表对中国内地出口额达23.94亿瑞士法郎，中国内地首次成为瑞士手表出口额最高地区。2020年，瑞士对中国手表出口额占到瑞士手表全球总出口额的约24.09%，中国已成为瑞士手表出口的第一大客户。 罗志谊期待，有更多“瑞士制造”能够进入中国。“瑞士在国际奢侈品行业中扮演着关键角色，‘瑞士制造’品牌代表着声誉、质量和传统，未来希望能够有更多享誉全球的‘瑞士制造’品牌用产品美感、独特和信誉吸引中国消费者”。 更多企业愿落户海南自贸港 在采访中，罗志谊多次提及海南免税政策利好。 “海南离岛免税购物政策更加有利于瑞士产品的销售。海南自由贸易港建设是一个全面的愿景，从长远看，也是为了吸引越来越多的企业来这里。” 海南自贸港建设的重大机遇、政策红利和销售渠道，已经成为全球商品进入中国的巨大引力。目前，瑞士高端品牌在海南免税零售业发展版图中发挥着重要作用。近两年来，已经有一些瑞士企业在海南设立了合资公司。 近几个月，双方继续达成更多合作。2020年9月25日，奢侈品零售集团瑞士奇士霍夫集团决定在海南自贸港设立中国区总部，这是首家决定将中国总部落户海南自贸港的国外奢侈品零售集团。而世界第二大奢侈品集团瑞士历峰集团、瑞士洛桑酒店管理学院、瑞士免税巨头Dufry等瑞士企业，也相继在海南寻求自贸港投资机遇。在海南多个免税店中，更是不乏欧米茄、江诗丹顿、萧邦、万国表、积家等瑞士品牌。 罗志谊对于自由贸易政策持极大的支持态度，“随着自贸港建设推进，或将有更多瑞士商品通过海南进入中国市场。”本文章转载自国际金融报，如有侵权，敬请告知删除。 Sooswiss为您提供 瑞士方向私人管家式的定制服务： 1）家族传承 2）财富管理 3）瑞士投资 4）居留计划 5）税务优化 6）家族治理 更多资讯请登录网站 www.sooswiss.com

新格局、新机遇——海南自由贸易港 海南是我国最大的经济特区，具有实施全面深化改革和试验最高水平开放政策的独特优势。作为中国新一轮改革开放重要舞台的海南自由贸易港具有极高的战略定位，此次中央下放到海南自贸港的权限更是史无前例。本文将与您一起解读2021年4月份全国人大会议审议通过的《海南自由贸易港法（草案二次审议稿）》的内容。对于企业和个人而言，尽早认识到海南自贸港立法的战略意义，对于其进行全球产业和资产布局至关重要。 海南自贸港建港进程 2020年6月初，中共中央、国务院印发了《海南自由贸易港建设总体方案》，标志着海南自由贸易港建设进入全面实施阶段，方案明确国家在海南岛全岛设立海南自由贸易港。 国家发改委相关负责人表示，海南自由贸易港建设的制度设计主要内容概括为“6+1+4”。 “6”——贸易自由便利、投资自由便利、跨境资金流动自由便利、人员进出自由便利、运输来往自由便利、数据安全有序流动。 “1”——构建现代产业体系：大力发展旅游业、现代服务业和高新技术产业，增强经济创新力和竞争力。 “4”——加强税收、社会治理、法治、风险防控等四个方面的制度建设。 为了推进和支持海南自由贸易港建设，按照党中央部署，制定海南自贸港法被列入第十三届全国人大常委会立法工作计划。 2021年4月29日，第十三届全国人大常委会第二十八次会议对《中华人民共和国海南自由贸易港法（草案二次审议稿）》进行了审议，并面向公众公开征求意见（草案全文链接： https://baijiahao.baidu.com/s?id=1698553070412073323&wfr=spider&for=pc）。 《海南自贸港法》：新格局、新机遇 《海南自由贸易港法》旨在推动形成更高层次改革开放新格局，建立开放型经济新体制，使得海南自贸港建设于法有据、有法可依，同时，为企业和个人带来利好与广阔机遇。 尤其值得关注的是，2025年全岛封关运作后，相对内地而言，海南岛内居民将成为“离岸居民”，在海南注册的企业相当于“离岸公司”。“离岸”代表了这些个人和企业将遵从于另外一套法律体系的管理，内地的“税法”对于海南自贸港来说自然也不再适用。 在海南自贸港法的影响下，不论是海南省内的人、财还是物，都将从“在岸属性”转换成“离岸属性”，主要的利好有以下几点： 第一，更加宽松的人员临时出入境政策。成为“离岸居民”后，海南人出入境将更加便利，海南将会成为继香港、澳门之后，中国第三个最容易出入境的区域。 第二，进口环节免税优惠，对部分进口商品，免征进口关税、进口环节增值税和消费税。目前免征关税的政策仅涵盖部分进口商品，2025年全岛封关后，海南自贸港将实行商品目录管理，目录之外的商品全部零关税。预计全岛封关后，海南99%的商品将实施“零关税”。 第三，对注册在海南的企业及符合条件的个人，实施优惠所得税税制。在全岛封关之前，只是对鼓励性企业减税，按照15%的上限征收。但在全岛封关后，减税政策将覆盖全省，包括在海南注册的全部企业。2025年封关运行之后，对在海南累计居住满183天的个人，其取得来源于海南自贸港范围的综合所得和经营所得按3%、10%、15%三档超额累进税率征收个税。 第四，“离岸资产”自由度更高。海南的金融业开放政策其核心就是推动海南“资本可自由兑换”。个人在海南拥有的资产，包括现金、存款及不动产都将成为“离岸资产”，在未来都将逐渐成为“全球资产”，内地的限购、限售等政策法规必将逐渐退出海南市场，不再适用于这类资产。 第五，海南自贸港法草案明确规定，旅游业、现代服务业和高新技术产业将成为海南着力发展的三大核心产业。对在海南自由贸易港设立的这三类产业企业，其2025年前新增境外直接投资取得的所得，免征企业所得税。新增境外直接投资所得包括从境外新设分支机构取得的营业利润；或从持股比例超过20%（含）的境外子公司分回的，与新增境外直接投资相对应的股息所得。并且要求被投资国（地区）的企业所得税法定税率不低于5%。 结语 建立先进的简化低税制度，是建设自贸港的根本。相较于新加坡、迪拜等国际自由贸易港、中国内地的税收制度更为复杂，税种名目更多，此次海南自贸港的税收政策按照国际标准制定，体现了海南开展“大胆试、大胆闯、自主改”改革的力度和决心。由此可见，海南自贸港法将给企业和个人带来巨大的红利。 因此，对于企业和个人而言，有必要事先研究海南自贸港法，抓住自贸港的良好契机，在海南全岛封关前提早做好产业和资产的全球布局。 瑞士雷梭勒家族办公室作为瑞士的专业家办，在瑞士拥有广泛而深厚的政府、金融、投资界的人脉和资源。我们愿意帮助中国投资人在瑞士寻找适合在中国落地的产业项目，借助海南自贸港的贸易、投资、跨境资金流动、人员进出自由、运输来往、数据安全有序流动等各项便利，帮助中国企业和家族实现其产业和资产的全球布局。如果您需要相关的咨询和服务，欢迎致电雷梭勒投资顾问进行咨询：400-600-7726。 本文章转载自雷梭勒家族办公室，如有侵权，敬请告知删除。 Sooswiss为您提供 瑞士方向私人管家式的定制服务： 1）家族传承 2）财富管理 3）瑞士投资 4）居留计划 5）税务优化 6）家族治理 更多资讯请登录网站 www.sooswiss.com