发布时间：2022-05-10
美股中概股面临退市威胁
导语：
由于披露不透明，包括腾讯、京东、百度、爱奇艺、B站、网易、360，以及中铝、中国人寿、东航、南航等在内的诸多中国公司，目前纷纷进入美国证券交易委员会（SEC）的预摘牌名单，面临退市。
美国和中国之间日益加剧的紧张局势正在增加在纽约上市的中国股票可能被迫退出纽约交易所的可能性。虽然从美国主要交易所退市并不一定意味着投资者不能进行交易，但退市会带来更大的隐形投入——比如所面临的政治风险。
退市意味着在纳斯达克（Nasdaq）或纽约证券交易所（New York Stock Exchange, NYSE）等交易所交易的中国公司将失去与广大买家、卖家以及中介机构的联系。这些不同的市场参与者有助于创造所谓的流动性，这反过来又使投资者能够迅速将其持有的资产转化为现金。
一旦股票退市，尽管该公司的股票仍可以通过被称为“场外交易”的过程继续交易。但这也意味着该股票已经不在主要金融机构的交易系统之内。且其流动性大为劣化，卖家在不赔钱的情况下，快速找到买家的可能性也大幅下降。
相关法案及背景
根据2002年通过的《萨班斯 - 奥克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act, SOX)，如果一家企业想在美国公开市场发行证券，对该企业进行审计的公司必须接受“美国公众公司会计监督委员会”(Public Company Accounting Oversight Board, PCAOB)的检查。该委员会成立于2002年，旨在监督在美国上市公司的审计。有50多个美国以外的司法管辖区与PCAOB合作并允许其检查，但中国和香港特区并不在这些合作的司法管辖区之中，并且拒绝将在美上市的中国企业的审计底稿交由PCAOB审查。
因此，在“瑞信事件”之后，《外国公司担责法案》（Holding Foreign Company Accountable Act, HFCAA）被通过并于2020年生效。
该法案要求在美国的证券发行人证明他们不为外国政府所有或控制。此外，如董事会连续三年无法对发行人的会计师事务所进行检查，则发行人的证券将被禁止在全国性交易所或通过其他方式进行交易。
2021年，美国证券交易委员会通过了修正案，最终确定了实施《外国公司担责法案》（HFCAA）的规则。该法案允许美国证券交易委员会禁止公司股票的交易，如果PCAOB连续三年无法审计其所要求的报告，则会被从交易所退市。
在美中关系日益紧张的情况下，从美国前总统唐纳德·特朗普开始，就采取措施取消美国对中国公司的投资，特别是那些被认为与中国军方有联系的公司。其结果，是中国移动、中国联通和中国电信这三家中国电信公司被迫从纽约证券交易所退市。
如果股票从纽约退市，投资者可以将在美国上市的股票换成在香港上市的股票。在过去几年中，阿里巴巴、百度和京东等许多在美国上市的中国大公司都在香港完成了二次股票发行。但摩根士丹利（Morgan Stanley）的分析师指出，并非所有在美国上市的中国公司都有资格在香港二次上市。
最新动态
5月4日，腾讯旗下游戏公司虎牙和斗鱼、互联网数据中心服务提供商Vnet Group和网易等80多家企业被加入了一份临时名单。这份由美国证券交易委员会（SEC）发布了的中国股票名单，包含128家在美国上市的中国企业，其中不乏前面所提及的知名大型企业，这些企业的股票可能因《外国公司担责法案》（Holding Foreign Company Accountable Act, HFCAA）的关系而在美国面临退市。
京东在一份媒体声明中表示，它正在“积极探索可能的解决方案”，“公司将继续遵守中国和美国的适用法律和法规，并努力保持其在纳斯达克和香港证券交易所的上市地位。”
香港联交所已经引起了名单上其他集团的注意。腾讯支持的房地产代理机构KE Holdings刚刚获得批准，将其股票上市，并将于5月11日开始交易。
同时中国企业也积极探寻登陆其他资本市场，例如瑞士证券交易所，通过首次公开上市（IPO）或者二次上市（发行GDR）的形式，进行融资与交易。
根据最新消息，中国监管机构已指示一些在美国上市的中国公司为更多的审计披露做准备，并正在考虑一项允许美国同行审计不敏感的中国公司的提案。但分析人士认为，中国政府的适度让步或只是权宜之计，美国监管机构亦将步步紧逼。上述消息能否推动两国之间长期的审计僵局向乐观的方向转变，仍然具有非常大的不确定性。
附：美国证券交易委员会（SEC）5月4日更新后的预摘牌中概股名单（以字母顺序排列）：
111, Inc. (NASDAQ:YI)
17 Education & Technology Group Inc. (NASDAQ:YQ)
360 DigiTech, Inc. (NASDAQ:QFIN)
36Kr Holdings (NASDAQ:KRKR)
ACM Research, Inc. (NASDAQ:ACMR)
Adagene Inc. (NASDAQ:ADAG)
Agora, Inc. (NASDAQ:API)
Aluminum Corporation of China Limited (OTCMKTS:ALMMF)
AMTD IDEA Group (NYSE:AMTD)
ATA Creativity Global (NASDAQ:AACG)
ATRenew Inc. (NYSE:RERE)
Aurora Mobile Limited (NASDAQ:JG)
Autohome (NYSE:ATHM)
Baidu, Inc. (NASDAQ:BIDU)
Baozun Inc. (NASDAQ:BZUN)
BeiGene, Ltd. (NASDAQ:BGNE)
BEST Inc. (NYSE:BEST)
BeyondSpring (NASDAQ:BYSI)
Bilibili (NASDAQ:BILI)
BlueCity Holdings Limited (NASDAQ:BLCT)
Burning Rock Biotech Limited (NASDAQ:BNR)
Canaan Inc. (NASDAQ:CAN)
Canadian Solar Inc. (NASDAQ:CSIQ)
Cango Inc. (NYSE:CANG)
CASI Pharmaceuticals, Inc. (NASDAQ:CASI)
CBAK Energy Technology (NASDAQ:CBAT)
China Automotive Systems, Inc. (NASDAQ:CAAS)
China Eastern Airlines Corporation Limited (NYSE:CEA)
China Foods Holdings Limited (OTCMKTS:CFOO)
China Life Insurance Company Limited (NYSE:LFC)
China Mobile Limited (BMV:CHLN)
China Petroleum & Chemical Corporation (NYSE:SNP)
China Southern Airlines Company Limited (NYSE:ZNH)
Chindata Group Holdings Limited (NASDAQ:CD)
CNFinance Holdings Limited (NYSE:CNF)
Concord Medical Services Holdings Limited (NYSE:CCM)
Connect Biopharma Holdings Limited (NASDAQ:CNTB)
CooTek (Cayman) Inc. (NYSE:CTK)
Dada Nexus Limited (NASDAQ:DADA)
Daqo New Energy Corp. (NYSE:DQ)
DouYu International Holdings Limited (NASDAQ:DOYU)
EHang Holdings Limited (NASDAQ:EH)
Entrepreneur Universe Bright Group (OTCMKTS:EUBG)
Fangdd Network Group Ltd. (NASDAQ:DUO)
Fanhua Inc. (NASDAQ:FANH)
FinVolution Group (NYSE:FINV)
Full Truck Alliance (NYSE:YMM)
Futu Holdings Limited (NASDAQ:FUTU)
Fuwei Films (Holdings) Co., Ltd. (NASDAQ:FFHL)
Gaotu Techedu (NYSE:GOTU)
GDS Holdings Limited (NASDAQ:GDS)
Genetron Holdings Limited (NASDAQ:GTH)
Gracell Biotechnologies Inc. (NASDAQ:GRCL)
Green Vision Biotechnology Corp. (OTCMKTS:GVBT)
Guangshen Railway Company Limited (OTCMKTS:GNGYF)
Hello Group Inc. (NASDAQ:MOMO)
Huaneng Power International, Inc. (NYSE:HNP)
Huazhu Group Limited (NASDAQ:HTHT)
Hudson Capital Inc. (NASDAQ:HUSN)
Huize Holding Limited (NASDAQ:HUIZ)
HUTCHMED (China) Limited (NASDAQ:HCM)
HUYA Inc. (NYSE:HUYA)
iHuman Inc. (NYSE:IH)
I-Mab (NASDAQ:IMAB)
iQIYI, Inc. (NASDAQ:IQ)
JD.com, Inc. (NASDAQ:JD)
Jianpu Technology Inc. (NYSE:JT)
JinkoSolar Holding Co., Ltd. (NYSE:JKS)
JOYY Inc. (NASDAQ:YY)
JRSIS Health Care Corporation (OTCMKTS:JRSS)
KANZHUN LIMITED (NASDAQ:BZ)
KE Holdings (NYSE:BEKE)
LAIX Inc. (OTCMKTS:LAIXY)
Legend Biotech Corporation (NASDAQ:LEGN)
LexinFintech Holdings Ltd. (NASDAQ:LX)
Li Auto Inc. (NASDAQ:LI)
Lizhi Inc. (NASDAQ:LIZI)
Logiq, Inc. (OTCMKTS:LGIQ)
LOVARRA (OTCMKTS:LOVA)
Luckin Coffee (OTCMKTS:LKNCY)
Melco Resorts & Entertainment Limited (NASDAQ:MLCO)
Microvast Holdings, Inc. (NASDAQ:MVST)
NetEase, Inc. (NASDAQ:NTES)
NIO Inc. (NYSE:NIO)
Niu Technologies (NASDAQ:NIU)
Noah Holdings Limited (NYSE:NOAH)
Nocera, Inc. (OTCMKTS:NCRA)
Nova Lifestyle (NASDAQ:NVFY)
OneConnect Financial Technology Co., Ltd. (NYSE:OCFT)
PetroChina Company Limited (NYSE:PTR)
Phoenix New Media Limited (NYSE:FENG)
Pinduoduo (NASDAQ:PDD)
Qudian Inc. (NYSE:QD)
ReneSola Ltd (NYSE:SOL)
RLX Technology Inc. (NYSE:RLX)
Scientific Energy (OTCMKTS:SCGY)
Sinopec Shanghai Petrochemical Company Limited (NYSE:SHI)
Sinovac Biotech Ltd. (NASDAQ:SVA)
Smart Share Global Limited (NASDAQ:EM)
Sohu.com Limited (NASDAQ:SOHU)
Studio City International Holdings Limited (NYSE:MSC)
Sunlands Technology Group (NYSE:STG)
Tencent Music Entertainment Group (NYSE:TME)
Trip.com Group Limited (NASDAQ:TCOM)
Tuniu Corporation (NASDAQ:TOUR)
Tuya Inc. (NYSE:TUYA)
UCLOUDLINK GROUP INC. (NASDAQ:UCL)
UP Fintech Holding Limited (NASDAQ:TIGR)
UTStarcom Holdings Corp. (NASDAQ:UTSI)
Value Exchange International (OTCMKTS:VEII)
Viomi Technology Co., Ltd (NASDAQ:VIOT)
Vipshop Holdings Limited (NYSE:VIPS)
VNET Group, Inc. (NASDAQ:VNET)
Waterdrop Inc. (NYSE:WDH)
Weibo Corporation (NASDAQ:WB)
X Financial (NYSE:XYF)
XPeng Inc. (NYSE:XPEV)
Xunlei Limited (NASDAQ:XNET)
Yalla Group Limited (NYSE:YALA)
Yatsen Holding Limited (NYSE:YSG)
Youdao, Inc. (NYSE:DAO)
Yum China Holdings, Inc. (NYSE:YUMC)
Yunji Inc. (NASDAQ:YJ)
Zai Lab Limited (NASDAQ:ZLAB)
Zepp Health Corporation (NYSE:ZEPP)
Zhihu (NYSE:ZH)
ZTO Express (Cayman) Inc. (NYSE:ZTO)
ZW Data Action Technologies Inc. (NASDAQ:CNET)
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